Çin'deki ABD risk sermayesinin kaderi belirsizlik nedeniyle sarsılıyor - Dünyadan Güncel Teknoloji Haberleri

Çin'deki ABD risk sermayesinin kaderi belirsizlik nedeniyle sarsılıyor - Dünyadan Güncel Teknoloji Haberleri

“Çinli risk sermayedarları en çok ABD’nin kapalı kapılar ardında araba üretmesinden endişeli Pitchbook raporu, ABD’nin Çin’e katılımıyla risk sermayesi faaliyetinin 2023’te dokuz yılın en düşük seviyesine, ardından 2024’te on yılın en düşük seviyesine ulaşacağını öngörüyor Çin internetinin hızlı büyümesinden büyülenen ikili, 2010’ların sonunda geri dönerek Tencent, Baidu, Alibaba ve ByteDance gibi şirketlere katıldı Doğal olarak, sınırlar yeniden açılır açılmaz birçok yatırımcı Körfez Bölgesi’ne akın etti, ancak geçen yazı Kaliforniya’da geçiren bir ortak, faaliyetlerdeki artışın yakında azalmaya başlayabileceğini söyledi Çin’in en büyük risk sermayesi firmalarından birinin eski bir yatırımcısı, “Çin’in ABD Doları fonlarından ilk turda fon toplamak çok daha kolay” dedi

Üç kurucu, ünlü Amerikan VC’lerinin Çin şubelerinin sermaye tablosunda listelenmesinin bile ABD’li yatırımcıları arka bahçelerindeki Çinli kuruculara fon sağlamaktan caydırabileceğini söyledi Çok geçmeden Çin’in, yeni bir girişim yürütmenin önündeki düzenleyici engellerin önemli ölçüde arttığı yeni bir döneme girdiğini fark ettiler Özellikle yapay zekanın gelişme hızı göz önüne alındığında geride kalmak istemiyorlar, bu yüzden bunu kendileri çözmek için Körfez Bölgesi’ni ziyaret etmek istiyorlar,” diye ekledi yatırımcı



genel-24

“Ar-Ge’nizi hâlâ Çin’in dışında yürütüyorsanız bunu aklınızdan bile geçirmeyin

“VC’ler bilgi arbitrajıyla gelişiyor

Bu arada Washington, iki süper güç arasında artan teknoloji savaşının ortasında ABD parasının Çin’e akışına yönelik kısıtlamaları artırdı Amerikalı yeni girişimler, bırakın bu anlaşmayı kabul etmenin jeopolitik risklerini bir yana, aralarından seçim yapabilecek çok sayıda yerel yatırımcıya zaten sahip Bu amaçla, her biri Çin ve Çin dışı pazarlara göre uyarlanmış ve ayrıca USD ve RMB cinsinden sermayeyi ayrı ayrı artıran iki kuruluş oluşturdular Çin’in yönettiği para Ya Çin’e odaklanırsınız ya da yurtdışına gidersiniz, aksi takdirde iş yükünü iki katına çıkarırsınız, ancak son iki yılda çok daha az fon elde edersiniz,” dedi hikaye için röportaj yaptığımız Çin merkezli beş risk sermayedarından biri ”

Bu fon açığı, Çin topraklarının ötesinde avlanan USD fon yöneticileri için bir fırsat sunuyor

Diaspora topluluğunun meyvesini toplamanın yanı sıra, Pekin ve Şanghay’dan uçan Çinli risk sermayedarlarının ABD’deki yeni girişimlerdeki kaynak anlaşmaları için sınırlı yolları var Ağustos ayında Başkan Joe Biden, ABD’nin Çin’deki stratejik açıdan hassas üç sektöre (yapay zeka, kuantum hesaplama ve yarı iletkenler) yatırım yapmasını yasaklayan bir idari emir imzaladı Bazıları kariyer değişikliği yapmayı düşünüyor ancak mevcut maaşlarıyla eşleşebilecek bir iş bulmak zor

2022 yılında, ABD merkezli risk sermayedarları tarafından Çin şirketlerine yalnızca 14,5 milyar dolar yatırım yapıldı; bu rakam bir önceki yıl 45,4 milyar dolardı Pasifik Okyanusu’nun diğer tarafında Facebook, Amazon ve Uber’in muadillerini arayacaklar ve ülkenin büyük ölçüde kullanılmayan internet pazarında kazanan olmayı umuyorlardı

Çinli startup’ların yurtdışına açılma konusunda uzun bir geçmişi var ve her dalga kendi yaklaşımını benimsedi

Her girişim ikili pazar stratejisi için gerekli kaynaklara sahip değil; bu nedenle pek çok “deniz kaplumbağası” Çin’i tekrar terk ediyor Satış Konuşması Kitabı Çin, üç yıl süren Kovid-19 kısıtlamalarının ardından bu baharda sınırlarını yeniden açtığından beri, ülkedeki ABD fonlarının yöneticileri Körfez Bölgesi’ne akın ediyor

Çin’deki ABD doları cinsinden fonlar, uzun süredir Silikon Vadisi’ndeki girişimlerden ilham alıyor ve bunları ülke içindeki yatırım hedefleri için referans noktası olarak kullanıyor Daha önce birçok şirket ancak Çin’de başarılı olduktan sonra yola çıkıyordu


Hafta içi bir günde Silikon Vadisi’ndeki risk sermayedarlarını tespit etmesiyle bilinen kafe Red Rock Coffee’de öğleden sonra Mandarin dilinde yapılan birkaç konuşmaya kulak misafiri olmanız muhtemeldir Bugünlerde daha fazla kişi ilk günden itibaren küresel genişlemeyi hedefliyor, hatta bazen kendi iç pazarlarını atlıyor Aynı zamanda, yurt içi RMB fonları kritik teknoloji sektörlerinin finansmanında giderek daha büyük bir rol oynuyor Yörüngelerinin bu şekilde tersine çevrilmesi onlara şu lakabı kazandırdı: guihaiveya “yurt dışına dönenler” Ancak pek çok kişi, artık yeni ve sıkı bir düzenleyici rejime tabi olan Çinli teknoloji firmalarının, önceki laissez-faire döneminde deneyimledikleri güçlü büyüme ve getirileri aynı düzeyde sağlayıp sağlayamayacaklarını sorguluyor

Çinli yatırımcıların Körfez Bölgesi’ne son zamanlarda akın etmesi de daha geniş bir bağlamda ele alınmalıdır Risk sermayedarları, portföy şirketlerinin, devasa ilk halka arzı iptal edilen Ant Group ve sonunda New York listeden çıkarılmasına yol açan kapsamlı bir veri güvenliği soruşturmasını atlatan Didi ile benzer bir kaderle karşılaşabileceğinden korkuyor

Küreselleşen Çinli kurucuların mevcut neslinden pek çok kişi yurtdışında eğitim görmüş veya çalışmıştır

“Tarafını seçmen gerekiyor Ayrıca diasporadaki altı Çinli girişimciyle de konuştuk Çin teknoloji devlerine içeriden bir bakış kazandıran ikili, Alibaba’nın kurucusu bir sonraki Jack Ma olma umuduyla kendi girişimcilik yolculuklarına çıktılar Bu geziler salgından önce alışılmadık bir durum değildi ancak artık yeni bir amaca hizmet ediyor Trans-Pasifik uçuşlarını durduran ve maliyetli ve sert karantinalar getiren COVID-19, seyahat için bastırılmış bir talep yarattı Crunchbase veri

Geçici bir aşama

Yatırımcılardan biri, Çin dışına çıkmanın USD fon yöneticileri için bir “önem” olmadığını söyledi Anlaşmaların sayısı neredeyse yarıya inerek 595’e düştü ve ABD’li yatırımcı katılımıyla yapılan anlaşmaların payı, yarım on yıl boyunca %30’un üzerinde seyrettikten sonra 2022’de %18,2’ye düştü

Ölçek küçültme en çok, Çin operasyonunu böldükten sonra adını HongShan olarak değiştiren Sequoia Capital China gibi üretken yatırımcılarda dikkat çekiyor Çinli genel ortakların çoğu zaten Orta Doğu’dan sermaye sağlıyor ve bu da sonunda etkiyi sınırlayabilir Çin’in teknoloji endüstrisine yönelik baskısından ABD-Çin geriliminin tırmanmasına kadar birçok faktörün bir araya gelmesiyle hareket eden bu yatırımcılar, artık bakışlarını yurtdışındaki fırsatlara çeviriyor ve Çin merkezli, yurt dışına genişleyen yeni nesil girişimlerin ayak izlerini takip ediyor Araştırma firmasının bir raporuna göre, 2022 yılında ABD merkezli risk sermayedarları tarafından Çin şirketlerine yalnızca 14,5 milyar dolar yatırım yapıldı Yerel yatırımcılar artık her ne pahasına olursa olsun tanımı sürekli gelişen ve daralan Çin “bağlantılarından” uzak duruyor Medyada, onların Çin geçmişinin vurgulandığı, ulusal güvenlikle ilgili endişelerin zaten yüksek olduğu bir dönemde potansiyel yatırımcılara ve müşterilere olan güveni daha da aşındırdığı belirtiliyor ”

ABD’nin Çin’deki katılımıyla 2023’te risk sermayesi faaliyeti dokuz yılın en düşük seviyesine ulaşacak, ardından 2024’te on yılın en düşük seviyesine ulaşacak

Çin’deki USD fonları yasağın kapsamı konusunda daha fazla netlik beklerken, her zamankinden daha fazla takdir yetkisi kullanmaya başvuruyorlar Yerel yatırımcılar artık her ne pahasına olursa olsun tanımı sürekli gelişen ve daralan Çin “bağlantılarından” uzak duruyor Silikon Vadisi’nde yatırımcılar tarafından çok az biliniyorlar

Geri dönen kaplumbağalar

Çin’in yatırım çekiciliği azaldıkça yatırımcılar Çin sınırlarının ötesinde fırsatlar aramaya başlıyor ABD’de aslında ülkemizdeki kadar kapsamlı bir ağa sahip değiliz” dedi küresel bir VC firmasının Çin kolundan bir yatırımcı

USD fonlarının Çin’deki girişim anlaşmalarının öngörülebilir gelecekte toparlanacağına dair bir işaret yok

Ünlü Amerikan VC’lerinin Çin şubelerinin sermaye tablosunda listelenmesi bile ABD’li yatırımcıları arka bahçelerindeki Çinli kuruculara fon sağlamaktan caydırabilir Bu rakam bir önceki yıl 45,4 milyar dolardı Çoğu, tam bir ayrılma yerine, yalnızca küresel genişlemeye başlamış olan Çinli yeteneklerin ayak izlerini takip ediyor (burada ve burada kapsamlı olarak ele aldığımız bir konu) Dış pazarlar kendi zorluklarını (dışarıdakilere karşı rekabet ve şüphecilik) sunarken, girişimciler yurt dışına çıkarak yapay zeka konusunda daha geniş, daha öngörülebilir bir fırsat algılıyorlar Konunun hassasiyeti nedeniyle hepsi isminin gizli kalmasını istedi “Bir bakıma girişimciler bu yatırımcıları uluslararası bir yolculuğa çıkarıyor ABD’de aile bağları bulunan bu yatırımcıların birçoğu yıllardır düzenli olarak ABD’ye seyahat ediyor Sequoia, ayrıştırmaya yönelik proaktif hamlesine rağmen, Çin’deki on yıllardır süren yatırımları nedeniyle hâlâ ABD hükümetinin incelemesine maruz kalıyor

Bu değişen akımlar, yavaşlayan ekonomiyle birleştiğinde, Çin’deki Amerikan VC finansman faaliyetinde belirgin bir düşüşe neden oldu Gereksinimler

“Yerel biri gibi konuşuyorsanız, kendine güvenen bir Silikon Vadisi kurucusu gibi nasıl satış konuşması yapacağınızı biliyorsanız, Çinli risk sermayedarlarından hiç para almadıysanız, tüm personelinizi ABD’de bulunduruyorsanız, yerel pazarda iyi bir çekiş yarattıysanız ve bunu başarmak için çalışıyorsanız San Francisco’da yaşayan Çinli bir kurucu, “Yeşil kart alırsanız yerel para toplama şansınız olabilir” dedi HongShan, bu yılın ilk üç çeyreğinde yalnızca 47 anlaşma tamamladı; buna karşılık 2022’nin aynı döneminde 99 anlaşma gerçekleşti Ant Group ve Alibaba’nın Çin’in Big Tech’e yönelik baskılarının hedefi haline geldiği Ma’nın gözünden düşmesinin ardından hayalleri çökmeye başladı Paraşütle atlayan bu yatırımcılar aynı zamanda, en ünlüsü UpHonest Capital olmak üzere halihazırda ABD-Çin sınır ötesi fırsatlara göre uyarlanmış yerel yatırımcıların rekabetiyle de karşılaşıyor

Bir kaya ve sert bir yer arasında

Sequoia Capital, IDG Capital ve GGV gibi devlerin liderliğindeki Amerikan risk sermayesi şirketleri, 1990’ların sonunda Çin’e girişlerinden bu yana, ülkenin tüketici internet sektöründeki yüksek riskli, yüksek ödüllü girişimlerin finansmanında önemli bir rol oynadı

Çin’de bunlara denir Haygui, “deniz kaplumbağaları”nın eşseslisi olan “denizaşırı ülkelerden dönenler” anlamına gelir Çin, denizaşırı halka arzlar üzerindeki kontrolünü sıkılaştırırken, bir zamanlar Çin firmalarının ABD’de halka açılmasına güvenen yatırımcıların artık bir çıkış kanalının garantisi yok Aksine, ortaklar ve ortakları çoğunlukla soğuyan pazarın ortasında ellerine geçirecekleri bir şeyler arıyorlar

Son yıllarda Pekin’in teknolojiye yönelik kapsamlı baskıları yatırımcılara yeni bir belirsizlik düzeyi getirdi ABD’li yatırımcıların geri çekilmesi

Kaplumbağaların peşinde

Kendi ülkelerinde Batı eğitimli ve eğitimli Çinli girişimciler yerel risk sermayedarlarının gözdeleridir Ancak yirmi yıldır süren bu karşılıklı yarara dayalı ilişki, yurt içi ve yurt dışındaki değişikliklerin dış yatırımcılar için yatırım fırsatları havuzunu daraltması nedeniyle artık dengede duruyor Çin’de paralel bir yapay zeka evreninin ortaya çıkmasına neden olan küresel yapay zeka coşkusunun ortasında bile konuşlandırmayı yavaşlattılar

İyi finanse edilen bazı yapay zeka girişimleri her iki tarafı da hedeflemek istiyor

Örneğin bir şirketin Çin’de bir yapay zeka hizmeti başlatmak için çok sayıda karmaşıklığın üstesinden gelmesi gerekiyor; bunlar arasında geniş dil modeli için lisans almak, algoritmaları için düzenleyici onay almak ve sansüre uymak için maliyetli bir sansür mekanizması uygulamak yer alıyor

Amerikan fonlarının Çin’deki bu anlaşma yapma stratejisi, değişen küresel ve yerel koşullar karşısında daha az etkili hale geldi Örneğin Çin’in OpenAI’ye karşı en iddialı rakiplerinden biri olan Zhipu AI, bunun yerine RMB cinsinden finansmanı artırdı